Европейската централна банка отчита допълнително забавяне на ръста на договорените заплати в еврозоната през 2026 г., според публикувани на 11 февруари данни от нейния wage tracker. Индикаторът сочи ръст от 2,4% през 2026 г. след 3,2% през 2025 г., при изгладени еднократни плащания.

Това е важен сигнал за инфлацията. По-бавният ръст на заплатите може да ограничи натиска върху цените, особено в сектора на услугите.

Какво показват данните

Показателят на ЕЦБ обхваща действащи колективни трудови договори в девет държави от еврозоната. Банката подчертава, че това не е прогноза, а моментна снимка на вече подписани споразумения.

  • Ръст на договорените заплати с изгладени еднократни плащания: 3,2% за 2025 г.
  • Ръст на договорените заплати с изгладени еднократни плащания: 2,4% за 2026 г.
  • Показател без изглаждане на еднократни плащания: 2,7% за 2026 г.
  • Показател без еднократни плащания: 2,7% за 2026 г.

За първата половина на 2026 г. водещият индикатор на ЕЦБ е 2,1%. За втората половина на годината той се повишава до 2,7%. Банката обяснява това с отслабването на механичния ефект от големи еднократни плащания, изплатени през 2024 г.

Защо това има значение

Договорените заплати са ключов ориентир за ЕЦБ. Те показват колко силен остава натискът върху разходите за труд. Ако този натиск отслабва, това дава повече пространство за паричната политика, ако инфлацията продължи да се движи към целта от 2%.

На 25 февруари 2025 г. ЕЦБ отчете, че ръстът на договорените заплати в еврозоната се е забавил до 4,1% през четвъртото тримесечие на 2024 г. спрямо рекордните 5,4% през предходното тримесечие. Според Bloomberg това е сигнал, че пикът при ръста на заплащането вероятно е преминал.

По-широката картина

ЕЦБ предупреждава, че wage tracker не следва напълно официалния показател за договорените заплати и подлежи на ревизии. Затова банката насочва вниманието и към макроикономическите си прогнози от декември 2025 г.

  • Компенсация на наетите: 4,0% през 2025 г.
  • Компенсация на наетите: 3,2% през 2026 г.

Данните на ЕЦБ сочат отслабване на натиска от договорените заплати през 2026 г., но пазарът на труда в еврозоната остава ключов фактор за инфлацията.

Какво следва

Следващите данни ще покажат дали по-слабият ръст в колективните договори ще се пренесе и в по-широките показатели за възнагражденията. Това ще бъде важно за оценката на ЕЦБ за инфлационния натиск в еврозоната.

Засега сигналът е ясен. Заплатите в еврозоната продължават да растат, но темпото се забавя.