България пое нов дълг за 150 млн. евро на аукцион, проведен на 20 април 2026 г. Среднопретеглената годишна доходност достигна 3,33%.

Това е по-висока цена спрямо предишните продажби на същата петгодишна емисия. Данните показват, че новото пазарно финансиране на държавата поскъпва.

Пазарът финансира емисията без затруднение, но при по-висока доходност от предишните аукциони.

Параметри на аукциона

Емисията е от петгодишни държавни ценни книжа в евро. Падежът е на 28 януари 2031 г. Фиксираният годишен купон е 2,75%.

  • Предложено количество: 150 млн. евро
  • Подадени поръчки: 224,1 млн. евро
  • Коефициент на покритие: 1,49
  • Среднопретеглена доходност: 3,33%
  • Средна цена на допуснатите поръчки: 97,16 евро за 100 евро номинал
  • Среднопретеглена цена на одобрените поръчки: 97,57 евро за 100 евро номинал

Доходността е реалната цена на новия дълг. Купонът остава 2,75%, но инвеститорите са поискали 3,33% възвръщаемост.

Какво се промени спрямо предишните аукциони

Това е третият аукцион по същата емисия. При предишните две продажби средната годишна доходност беше по-ниска.

  • Януари 2026 г.: 2,94%
  • Март 2026 г.: 3,03%
  • 20 април 2026 г.: 3,33%

Разликата е важна за бюджета. При по-висока доходност държавата поема ново финансиране при по-голям разход.

Какво точно беше продадено

Министерството на финансите преотвори емисия BG 20 301 26 119, пусната в обращение на 28 януари 2026 г. След аукциона общият обем на емисията в обращение достигна 450 млн. евро.

Спрямо аналогичните германски федерални облигации спредът е 68 базисни точки. Това показва каква допълнителна премия изисква пазарът над германския дълг.

Колко нов дълг е поет през 2026 г.

След този аукцион новият дълг, поет от началото на 2026 г., достигна 1,2 млрд. евро. Това е осмият аукцион за продажба на държавни ценни книжа на вътрешния пазар през годината.

Ефектът е пряк. По-високата доходност увеличава разходите по обслужването на дълга. Ако тази тенденция се запази, натискът върху бюджета ще расте.

Бюджетният контекст

Според Закона за публичните финанси, при условията на удължителен бюджет правителството може да поема нов държавен дълг само за рефинансиране на съществуващи задължения до размера на годишните погашения по вече поет дълг.

Министерството на финансите отчете, че дългът на подсектор „Централно управление“ е намалял до 31,3 млрд. евро към края на февруари. Данните от последните вътрешни аукциони обаче показват, че цената на финансирането остава ключовият риск.

Основният въпрос не е само колко дълг се поема, а при каква цена се поема.

Какво да се следи

  • дали следващите аукциони ще преминат над 3,33% доходност
  • дали търсенето ще остане стабилно при по-висока цена
  • дали спредът спрямо германските облигации ще се разширява
  • как по-скъпото финансиране ще се отрази на бюджетните разходи

Данните на БНБ и БТА показват, че аукционът е преминал при стабилно търсене. Цената за държавата обаче е по-висока от предишните пласирания на същата емисия.