Федералният резерв на САЩ започва двудневното си заседание на 17 март. Решението се очаква на 18 март. Пазарите почти изцяло залагат, че централната банка ще запази основната лихва в диапазона 3,50% до 3,75%.

Основният въпрос е какъв сигнал ще даде Фед за следващите си ходове. Това е важно за долара, облигациите и цената на кредита.

За пазарите ключовият риск е в посланието на Фед, а не в самото решение за лихвата.

Какво е заложено

Лихвата на Фед е базова цена на парите в САЩ. Тя влияе върху широк кръг финансови условия.

  • лихвите по ипотеките
  • автокредитите
  • кредитните карти
  • финансирането за бизнеса
  • курса на долара спрямо други валути

Когато Фед поддържа лихвите високи, кредитът остава по-скъп. Това обикновено подкрепя долара. При цикъл на понижения ефектът често е обратен, макар и не веднага.

Какво показват последните сигнали

Протоколът от заседанието на 27 и 28 януари показва, че ръководството на Фед е отчело устойчива икономика. Според документа пазарните очаквания са били за едно до две понижения на лихвата през 2026 г. В същия протокол е посочено, че следващото заседание е насрочено за 17 и 18 март.

Протоколът показва и че краткосрочните пазарни очаквания за лихвите са останали почти без промяна. В същия период доларът е отслабнал спрямо повечето валути. Това повишава значението на новата комуникация на Фед за валутните пазари.

Според Associated Press на януарското заседание двама гуверньори, Стивън Миран и Кристофър Уолър, са предпочели ново понижение с четвърт пункт вместо пауза. По-късно, в края на февруари, Уолър заяви, цитиран от Associated Press, че решение за намаление през март е „почти хвърляне на монета“.

Това подсказва, че във Фед няма пълно единодушие за темпото на следващите стъпки.

Защо доларът е под лупа

Решенията на Фед имат ефект далеч извън САЩ. По-силен долар оскъпява обслужването на дълг в долари за компании и държави. Той влияе и върху суровините, вноса и капиталовите потоци към развиващите се пазари.

За Европа и за страни като България ефектът е косвен, но реален. По-високите американски лихви поддържат натиск върху глобалната цена на финансирането. Това засяга облигациите, банковото кредитиране и апетита към риск.

Какво да се следи на 18 март

  • дали Фед ще остави лихвата в диапазона 3,50% до 3,75%
  • новите икономически прогнози на централната банка
  • дали ръководството още вижда едно или две понижения през 2026 г.
  • тона на Джером Пауъл на пресконференцията след решението
  • сигнали как Фед оценява инфлацията, пазара на труда и ефекта от митата

Пауза е до голяма степен очаквана от пазарите. По-важен ще бъде тонът на изявлението и на пресконференцията. По-твърд сигнал може да задържи долара силен и кредита скъп за по-дълго. По-мек сигнал може да подкрепи очаквания за по-ниски разходи по заемите по-късно през 2026 г.